Segundo a XP Investimentos, analistas da área de telecomunicações Bernardo Guttmann e Luís Chagas observaram nos dados da Anatel uma aceleração no saldo líquido de acessos móveis direcionados à Claro. Em outubro de 2025, a operadora registrou um saldo líquido positivo de aproximadamente 104 mil acessos, seguido de cerca de 98 mil em novembro, números que a XP diz representar uma aceleração relevante — quase o dobro da média mensal entre outubro de 2024 e setembro de 2025.
Os dados consolidados apontam que a Claro permanece como a principal receptora líquida de acessos móveis, enquanto a TIM continua sendo a maior fornecedora líquida no período analisado. A Vivo, até então com saldo positivo, passou a apresentar perdas líquidas em outubro e novembro, enquanto a TIM ampliou o volume de acessos doados, fortalecendo sua posição de origem nas migrações.
Entre as hipóteses levantadas pelo estudo, destaca-se a atuação da NuCel, MVNO baseada na rede da Claro, como possível fator associado à aceleração observada. O relatório aponta que o momento de maior impulso à portabilidade coincide com intensificação de esforços comerciais, incluindo campanhas de marketing e a ampliação da oferta de chips físicos pela fintech NuCel.
Porém, a XP ressalva que não é possível isolá-la. Os dados de portabilidade divulgados pela Anatel são reportados no nível da operadora, sem distinção por marca, canal ou oferta comercial, o que dificulta atribuir causalidade direta à NuCel. Assim, a associação entre NuCel e o desempenho recente da Claro é tratada como hipótese baseada em coincidência temporal.
Mesmo assim, os analistas sugerem que a magnitude da aceleração nos últimos dois meses pode indicar mudanças mais rápidas na dinâmica competitiva do mercado móvel, e ressaltam que a portabilidade continua sendo um indicador relevante para acompanhar pressões competitivas entre operadoras.
