A Netflix e a Warner Bros. Discovery anunciaram hoje que o acordo de aquisição passa a ser estruturado integralmente em dinheiro, mantendo o valor de US$ 27,75 por ação da WBD e acelerando o cronograma de deliberação pelos acionistas. A mudança ocorre como resposta à oferta da Paramount de adquirir a WBD mediante pagamento em dinheiro, com proposta de US$ 30 por ação.
Estrutura e valor da transação: a revisão simplifica a operação ao substituir o modelo anterior por uma contraprestação exclusivamente em caixa, mantendo o preço por ação inalterado. Os acionistas da Warner Bros. Discovery continuarão a receber, além de receberem ações da Discovery Global após a separação, conforme o plano de cisão divulgado pelas empresas.
Financiamento: a transação será financiada por caixa disponível, linhas de crédito existentes e financiamentos já comprometidos. Segundo as empresas, a nova estrutura aumenta a previsibilidade do valor que os acionistas da WBD receberão no fechamento da operação.
Cronograma e governança: a Warner Bros. Discovery protocolou junto à Securities and Exchange Commission (SEC) uma declaração preliminar de procuração (proxy statement), com expectativa de assembleia de acionistas até abril de 2026. A cisão da Warner Bros. e da Discovery Global em duas novas companhias abertas deve ocorrer dentro de seis a nove meses, antes do fechamento da aquisição pela Netflix. A transação continua sujeita à cisão, à aprovação dos acionistas da WBD, a autorizações regulatórias e a outras condições usuais de fechamento, tendo sido aprovada de forma unânime pelos conselhos de administração de ambas as companhias.
Posicionamento das empresas: David Zaslav, presidente e CEO da WBD, disse que a revisão aproxima as empresas da combinação pretendida e preserva o legado de conteúdo da Warner. Ted Sarandos, co-CEO da Netflix, afirmou que o conselho continua apoiando a operação e que o novo formato oferece maior segurança financeira aos acionistas da WBD. Greg Peters, também co-CEO da Netflix, destacou a manutenção da estrutura de capital e do grau de investimento, mesmo com o pagamento integral em caixa. Samuel A. Di Piazza Jr., presidente do conselho da WBD, declarou que a alteração reflete o foco na defesa dos interesses dos acionistas.
Análise regulatória: as notificações exigidas pelo Hart-Scott-Rodino Act já foram submetidas, com o processo regulatório envolvendo autoridades concorrenciais nos EUA e na União Europeia. A estrutura de financiamento não está sujeita à análise do CFIUS. O fechamento é estimado para um intervalo de 12 a 18 meses a partir da assinatura original do acordo.
